วันนี้เฟดเริ่มประชุม FOMC 2 วัน และคำถามที่ตลาดทั้งโลกรอคำตอบคือ Warsh จะขึ้นหรือคงดอกเบี้ย ผลจะออกมาคืนพุธเวลา 01:00 น. ตามเวลาไทย ตามด้วยแถลงการณ์ของ Warsh เวลา 01:30 น. ราคาทองวันนี้จึงแกว่งอยู่ในกรอบแคบ $4,275-4,399/ออนซ์ รอดูทิศทางที่ชัดเจน

ทำไมตลาดยังตัดสินใจไม่ได้?

ข้อมูลที่ออกมาในช่วงที่ผ่านมาส่งสัญญาณขัดแย้งกัน ทำให้เฟดเองก็อยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก

ฝั่งที่บอกว่าต้องขึ้นดอกเบี้ย  PPI เดือนสิงหาคมพุ่ง 5.4% YoY สูงกว่าคาด สัญญาณว่าเงินเฟ้อในระดับผู้ผลิตยังร้อนแรงและจะส่งต่อมาสู่ผู้บริโภคในเดือนถัดไป น้ำมันยังแพงจากการโจมตีในตะวันออกกลาง และ CPI ยังอยู่ที่ 3.4% ห่างจากเป้า 2% ของเฟดมาก

ฝั่งที่บอกว่าควรคงดอกเบี้ย  NFP เดือนกรกฎาคมติดลบ ADP เดือนสิงหาคมต่ำสุดในรอบ 8 เดือนที่ 38,000 ตำแหน่ง ตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแรงชัดเจน และการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงเศรษฐกิจชะลออาจทำให้สถานการณ์แย่ลงกว่าเดิม

ผลคือตลาดยังแบ่งเป็น 2 ฝ่าย โอกาสขึ้นดอกเบี้ยอยู่ที่ 60% และโอกาสคงดอกเบี้ยอยู่ที่ 40%

สิ่งที่สำคัญกว่าผลโหวต

นักวิเคราะห์จาก OANDA มองว่าสิ่งที่จะทำให้ทองกลับทิศได้คือเฟดส่งสัญญาณ less hawkish กว่าที่ตลาดคาดไว้ ไม่ใช่แค่ผลโหวตขึ้นหรือคงดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว

นั่นหมายความว่าตลาดยังจับตา dot plot หรือการคาดการณ์ดอกเบี้ยของสมาชิกเฟดในปีหน้าด้วย ถ้า dot plot แสดงว่าเฟดจะขึ้นอีก 1-2 ครั้ง ทองจะยังถูกกดแม้จะคงดอกเบี้ยคืนนี้ก็ตาม แต่ถ้า dot plot แสดงว่าเฟดใกล้ถึงจุดสูงสุดของดอกเบี้ยแล้ว ทองมีโอกาสฟื้นตัวแรงมาก

และที่น่าสนใจมากคือนักวิเคราะห์จาก GoldSilver ชี้ให้เห็น pattern สำคัญว่าการขึ้นดอกเบี้ยไม่ได้กดทองเสมอไปในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา เพราะผู้ซื้อทองหลักตอนนี้ไม่ใช่นักเก็งกำไรระยะสั้นอีกต่อไป แต่คือธนาคารกลางและนักลงทุนสถาบันที่ Poland เพิ่งซื้อทอง 51 ตันใน Q2 และ China ซื้อ 33 ตัน มากสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2023

ทองจะเป็นอย่างไรหลัง FOMC?

Goldman Sachs คงเป้าทองที่ $4,900 JPMorgan คาด $4,500 ใน Q4 Bank of America คาด $4,360 และ HSBC คาดเฉลี่ย $4,560 โดยทุกสำนักยังคาดทองสูงกว่าระดับปัจจุบัน

ถ้าเฟดคงดอกเบี้ยและ dot plot ไม่ hawkish เกินคาด ทองมีโอกาสฟื้นตัวกลับเหนือ $4,500 และทดสอบแนวต้านที่ $4,564 และ $4,786 แต่ถ้าเฟดขึ้นดอกเบี้ยและส่งสัญญาณจะขึ้นอีก ทองอาจดิ่งทดสอบแนวรับที่ $4,202 และ $4,106

 สิ่งที่ไม่เปลี่ยนไม่ว่าเฟดจะพูดอะไร

แม้ FOMC จะกำหนดทิศทางระยะสั้น แต่ปัจจัยโครงสร้างระยะยาวยังครบ หนี้สหรัฐทะลุ $40 ล้านล้าน ธนาคารกลางทั่วโลกยังซื้อทองต่อเนื่อง และ ETF ทองคำมี inflow $18 พันล้านในช่วงที่ผ่านมา สัญญาณว่านักลงทุนสถาบันยังเชื่อมั่นในทองระยะยาว

สำหรับคนที่ ลงทุนทอง เทรดทอง และ ออมทอง อยู่ตอนนี้ คืนพุธเวลา 01:00 น. คือเวลาที่ต้องจับตา ผลดอกเบี้ยและคำพูดของ Warsh จะบอกทิศทางทองในระยะสั้นได้ชัดเจนกว่าข้อมูลทุกชุดที่ผ่านมา

ติดตามราคาทองวันนี้ วิเคราะห์ตลาด gold และข้อมูลสำหรับการลงทุนทอง เทรดทอง และซื้อทองออนไลน์ทุกวันได้ที่ YLG Bullion  วายแอลจี พาร์ทเนอร์ที่เชื่อถือได้สำหรับนักลงทุนทองคำ

วันที่: 15 กันยายน 2026